下面，让我们看看过去一个月都发生了什么。
特朗普关税大棒扰动全球
自1月上任以来，美国总统特朗普对包括中国、加拿大和墨西哥在内的主要贸易伙伴征收了关税，并预计将在4月2日宣布对全球多个国家实施更多“对等关税”。
美国总统特朗普签署命令，指示对进口汽车征收25%的关税，进一步扩大了旨在为本国带来更多制造业就业机会的贸易战并为更广泛的关税措施奠定基础。“我们将对所有非美国制造的汽车征收25%的关税，” 特朗普在白宫说，“我们将向那些在我们国家做生意、抢走我们的工作、抢走我们的财富、抢走他们多年来一直在抢的东西的国家收费。” 特朗普表示，这项永久性的关税将于4月2日生效并从次日起开征。
在特朗普宣布从4月3日起对进口汽车和汽车零部件征收25%的新关税之后，主要汽车出口国进入危机模式，丰田汽车(Toyota)、保时捷(Porsche)等畅销品牌均将遭受打击，现代等车企则为对美销售改造了生产方式。丰田去年在美国销售了230万辆汽车。标普全球汽车(S&P Global Mobility)的数据显示，2024年在美国售出的新乘用车中有将近一半是在美国以外组装的。这些汽车大多来自五个国家：墨西哥、日本、韩国、加拿大和德国。
欧盟正在考虑打击美国的服务出口，包括大型科技公司的业务，以报复特朗普对汽车行业征收25%的关税，并承诺将采取新一轮措施。在华盛顿对钢铁和铝征收关税后，布鲁塞尔已经宣布对高达260亿欧元的美国商品征收额外关税。但欧洲官员和外交官表示，特朗普政府的行动规模要求其考虑使用更强大的贸易工具。欧盟拥有广泛的权力，可以根据其《执行条例》暂停知识产权，并将公司排除在公共采购合同之外。
沃尔玛(Walmart)已要求一些中国供应商大幅降价，希望以此转嫁美国加征关税带来的负担，但遭到了中国企业的强烈抵制。一些供应商被要求在每轮关税中降价多达10%。到目前为止，很少有供应商同意这样做，因为沃尔玛奉行低价采购策略，导致这些供应商的利润率已经很微薄。开市客(Costco)也正在向中国内地的供应商施压，要求他们降价以应对美国的关税。两家供应商称，这家严重依赖从中国进口的美国仓储式零售商要求降价。其他顶级零售商也提出了类似的要求。
酒类产品已经被推到全球贸易战的前线，法国葡萄酒、爱尔兰威士忌、肯塔基州波旁威士忌、日本啤酒和墨西哥龙舌兰酒都卷入了美国与其最大贸易伙伴的交火之中。在加拿大安大略省，酒类商店已经清空了摆放加州葡萄酒和田纳西威士忌的货架，换上当地品种的酒，并打出“为了加拿大的利益”的标语。华盛顿州一家餐厅的葡萄酒总监正在担心，装满欧洲葡萄酒的集装箱运抵后，里面的酒价格昂贵，可能无人问津。
汇丰(HSBC)主席杜嘉祺(Sir Mark Tucker)表示，当前形式的全球化“可能已经走到了尽头”，他指出，贸易和地缘政治紧张将导致区域集团和贸易集团之间的经济联系更加紧密。在该行于香港举行的全球投资峰会上，杜嘉祺发表演讲表示，贸易紧张带来了不确定性，这对全球增长构成了“严重的潜在风险”。
美股回调“衰退”之声随处可闻
在特朗普胜选之前，他展开第二个总统任期的前景就提振了股市。而在他就任总统两个月后，这种“特朗普行情”几乎已消失殆尽。六个月前，一些股票板块因投资者憧憬特朗普的第二个任期有望刺激美国经济增长而开始上涨，但现在，随着贸易政策的反复无常和对经济衰退的担忧扰动市场，这些板块已经下跌。随着恐慌情绪蔓延，散户投资者疯狂调仓换股，从美股转向货币市场基金、短期债券、黄金及欧洲国防股等避险资产。
特朗普关税战的不确定性令投资者担心美国经济衰退与美股熊市风险上升。美股三大股指在3月份和第一季度均录得跌幅。围绕关税的不确定性打压了市场，拖累美股走低。在3月份，道指下跌4.2%，纳指下跌8.21%，标普500指数下跌5.75%。在第一季度，道指下跌1.28%，纳指下跌10.42%，标普500指数下跌4.59%。
对关税和经济的担忧拖累标普500指数和纳斯达克综合指数创下2022年以来最差季度表现，这一回撤走势促使一些投资者转向海外市场。特朗普政府在与美国最大贸易伙伴关税战中摇摆不定的立场促使分析师纷纷下调经济增长预期，并上调通胀预期。曾将股指推至新高的科技股交易正在失去动力。大大小小的投资者一直在将押注转向欧洲和其他地区。
由于美国总统特朗普反复无常的贸易战引发了对美国经济的担忧，并在华尔街引发大幅抛售，投资者3月份对他们的美股配置进行了“有史以来最大规模”的削减。根据美国银行(Bank of America)备受关注的基金经理调查，对美股的配置骤降40个百分点，从2月份的增持17%降至3月份的净减持23%。同期，对欧元区股票的配置跃升至自2021年7月以来的最高水平。美国银行的分析师表示，滞胀担忧、全球贸易战以及美国例外主义的终结已经导致市场情绪出现“牛市崩盘”。
被称为“瑰丽七股”(Magnificent 7) 的美国七大科技公司自2月19日以来的三周市值合计蒸发近2.7万亿美元。高盛将它们称为“邪恶七股”(Maleficent 7)。苹果成为唯一坚守在3万亿美元俱乐部的公司。英伟达(NVIDIA)股价的暴跌已经达到了空前程度，公司市值在短短两个月蒸发了1万亿美元，受制于投资者担心关税和人工智能算力设备支出放缓。鉴于英伟达和其他几家科技巨头主要推动了美股行情，这家芯片制造商的暴跌也对市场形成拖累。
欧洲与美国股市的脱钩才刚刚开始。机构投资者普遍、几乎一致地相信美国将在2025年主导全球股市的看法被证明是严重错误的。特朗普第二任期内的促进增长、低税收、反官僚主义的叙述在自身重压下崩溃，取而代之的是对经济衰退或滞胀的担忧。时断时续的贸易关税和广泛的联邦裁员正在侵蚀企业和消费者的信心。
特斯拉股价从高空坠落
在特朗普赢得大选后的几周内，投资者向特斯拉股票注入了超过7000亿美元的资金，押注马斯克与特朗普关系以及日益突出的政治地位将给公司带来回报。但仅仅四个月后，这个押注就变成了美股最大的失败之一。
美股特斯拉(Tesla)股价3月10日收跌15.43%，股价较历史最高纪录已下跌超过50%，录得创纪录的连续第七周下跌，完全回吐了其在美国总统大选以来的涨幅。美国多地爆发“反马斯克”示威活动，马斯克(Elon Musk)的社交媒体X还遭到大规模网络攻击，导致频繁宕机。自马斯克担任特朗普政府的高级顾问以来，华尔街似乎不再看好特斯拉的前景，瑞银、摩根大通、高盛等纷纷下调其目标价。瑞银称，特斯拉全球整体需求的疲软态势已难以逆转。分析师称，特斯拉核心电动汽车业务，即当前现金流的来源，正在遭遇滑坡。
马斯克在X上发帖表示，特斯拉门店已经加强了安保措施，且店内所有车辆均启动了“哨兵”模式。此前，FBI出手调查特斯拉被打砸烧事件。美国司法部长邦迪表示，美国有三人因特斯拉汽车经销店和充电站相关的纵火事件而受到指控。由于马斯克干预美国甚至他国的政治引众怒，特斯拉汽车近日面临大量攻击。出于对安全问题的担忧，温哥华国际车展取消了特斯拉的参展资格。
空头对马斯克的电动汽车制造商的下跌押注经历了多年的痛苦后终于迎来曙光。随着马斯克的电动车公司特斯拉的市值在过去三个月中减半，对冲基金的卖空者通过做空特斯拉的股票赚取了162亿美元。自12月17日股票收盘高点以来，押注特斯拉股价下跌的交易员已经积累了账面利润。在此期间，特斯拉的市值暴跌逾7000亿美元，马斯克的净资产缩水逾1000亿美元。
若论品牌形象与自家首席执行官密切相关的程度，鲜少有品牌能与特斯拉相提并论。在特斯拉的大部分历史中，公司业务都受益于此。马斯克承诺减少世界对化石燃料的依赖，并努力扩大电动汽车的吸引力，这吸引了大批希望表明立场的购车者，即公开表达他们支持马斯克宏大的科技环保主义愿景。但马斯克与特朗普的结盟及其政治立场引起了特斯拉车主和潜在买家的疑虑，导致该公司的品牌吸引力下降，并影响了公司的销售和财务状况。
特斯拉(Tesla)报告称，2025年第一季度汽车交付量为336681辆，较去年同期下降13%。为2022年第二季度以来的最低季度水平。
苹果公司联合创始人史蒂夫·沃兹尼亚克(Steve Wozniak)批评了马斯克在美国政坛的角色，称创办成功科技公司所需的技能与管理政府所需的技能截然不同。他在与巴塞罗那世界移动通信大会(Mobile World Congress)同时举行的Talent Arena活动上表示，他不喜欢美国大型科技公司积累巨大的影响力和权力。
投资中国
宝马中国与华为终端宣布已达成合作协议：宝马(BMW中国生产的BMW新世代车型，带来更自然、更智能、更懂你的全新智能交互体验。全新BMW新世代超感智能座舱以及双方合作的智能出行交互场景都将于今年4月亮相上海车展。
大众汽车集团(Volkswagen Group)宣布与中国一汽签署战略合作协议，共同确定一汽-大众11款全新车型规划，进一步丰富合资企业的产品阵容。其中，大众汽车品牌自2026年起将推出10款车型，其中包括9款新能源车，覆盖多个细分市场。此外，捷达品牌的首款纯电动车型将于2026年上市，强化品牌在入门级电动汽车市场的竞争力。
本田(Honda)将把位于广州市的发动机工厂的产能减半。这相当于中国市场销售的搭载发动机的汽车的30%。在纯电动汽车方面薄弱的本田正陷入苦战，将加快结构改革。本田与中国东风汽车集团合资的“东风本田发动机”位于广州市的发动机工厂的产能将从每年52万台减少至一半。3月底将停产一条生产线。本田与中国广州汽车集团的合资公司运营的3家发动机汽车组装工厂中，有一家工厂也于1月停产。年产量为24万辆。2家工厂均征集了自愿离职员工。
ABB集团宣布已完成对西门子(Siemens)在华开关插座业务的收购。通过这次收购，ABB不仅能够扩大自身的市场覆盖范围，还能在智慧建筑领域更好地为区域客户提供服务。西门子在华开关插座业务在2024年实现了超过1.5亿美元的营业收入，此次，仍为盐野义制药股东。平安盐野义有限公司发生股权变更，中国平安人寿保险股份有限公司退出股东行列，平安盐野义成为盐野义(香港)有限公司全资子公司。此前，平安盐野义的股东情况为：平安人寿持股49%，盐野义(香港)有限公司持股51%。
全球色谱创新企业飞诺美(Phenomenex)中国研发中心正式落户天津。作为丹纳赫中国生命科学平台的一员，艾杰尔-飞诺美始终坚定推动丹纳赫"创升中国"的战略目标。中国研发中心的成立标志着飞诺美中国区将成为公司全球化战略发展的重点核心区域。在未来，飞诺美中国将全面布局色谱产品的研发管线并加快国产化生产进程，更将深度融合中国供应链与天津生产基地的品控优势。
日本大王制纸(Daio Paper)3月6日称，将把在中国的全资子公司工厂出售给杭州豪悦护理用品公司。此次将转让生产婴儿纸尿裤的工厂土地、厂房以及所有生产设备。预定于6月30日进行所有权的转移。大王制纸还宣布，将其在土耳其生产纸尿裤和液体皂等产品的子公司出售给当地企业。
汉高(Henkel)完成对苏州博克生物科技股份有限公司的收购。苏州博克专注于生产个人洗护类产品，是汉高长期信赖的合作伙伴。坐落于长江沿岸港口型国家物流枢纽的太仓港经济技术开发区，该生产基地在推动汉高本土供应链基础设施建设方面发挥了重要作用。本次收购完成后，苏州博克将成为汉高专属的生产基地，初期将专注于生产头发洗护类产品，为未来的进一步扩建奠定基础。
行业趋势和动态
随着竞争对手深度求索(DeepSeek)的技术在中国广泛应用，中国人工智能初创企业正在全面改革自己的商业模式，努力保持竞争力。智谱曾被认为是中国最先进的大型语言模型初创企业，该公司已将希望寄托于首次公开发行(IPO)，以维持其现金密集型增长。零一万物已停止“预训练”大型语言模型，转而专注于使用DeepSeek的模型为客户提供量身定制的人工智能业务解决方案；百川选择专注于医疗保健市场；月之暗面则削减了对其聊天机器人Kimi的营销预算，专注于模型训练。
AI分析平台aitools.xyz最新发布的报告称，DeepSeek已经成为全球增长最快的AI工具，其每月新增网站访问量已经超过OpenAI的ChatGPT。报告显示，2025年2月，DeepSeek的访问量达到5.25亿次，超过ChatGPT的5亿次。 目前，DeepSeek市场份额6.5放信息称，三星失去了内生动力，正处于生死存亡关头，高管应该深刻反省。重要的不是面临危机的处境，而是应对危机的态度。即便舍弃眼前的利益，也应为未来进行投资。
刘强东朋友圈发声，称去年是创业20年以来最有成就感的时候，因为仅仅快递小哥就有1200多个兄弟退休了。“我们所学的知识、商业模式、技术算法都不应该是用来压榨社会最底层的兄弟们的，我们的利润、市值和财富更不应该建立在底层百姓无保障的生活之上的。”刘强东呼吁所有快递员和骑手都可以获得五险一金待遇，因为今天中国几大平台的利润和市值完全可以支撑，期待各阶层一起幸福生活。
