巴西作为南美第一大经济体，是资源和粮食的重要出口国。中国连续14年成为巴西第一大贸易伙伴。两国政府共同推动“去美元化”，可能削减一点美元的国际结算份额。
俄罗斯在克里米亚事件后全面去美元化，在俄乌战争后迫于制裁压力采用卢布结算。沙特近些年外交走向多边与自主，加速押注中国，去年与中国达成了规模庞大的贸易与能源投资协议，双方正在协商人民币结算石油方案。东盟各国财政金融官员在3月28日的印尼会议上讨论了如何降低对美欧日英四国货币的依赖，强化当地货币结算。
近些年，中巴俄沙实质性地推动“去美元化”，东盟国家也有意强化本国金融安全。在硅谷银行破产和瑞信爆雷后，有人认为美元以及以美元为核心的国际金融体系正在遭受挑战，这将加速“美元霸权”的终结。
马斯克3月30日在推特上称：“这是严重的问题，美国的政策过于强硬，使其他国家都想抛弃美元。”
“石油美元”式微，是美元的黄昏？“石油人民币”取而代之，还是“芯片美元”另辟蹊径？
欧美体系与非欧美体系
去美元化和强美元化并存，是2008年金融危机后国际经济与政治秩序崩溃的结果，是新冠疫情全球大流行危机、俄乌战争及对俄制裁之后国际贸易与国际金融分裂的表现。
自上个世纪90年代以来，国际贸易体系由三大产业链构成：欧美日韩技术和资本输出产业链、以中国为代表新兴经济体商品供应链、以俄罗斯、沙特为代表的能源供应链，而这三大供应链均以美元作为结算货币，并与以美元为核心国际金融体系高度融合。因此，过去的全球化经济实际上由这三大供应链加上美元金融体系构成。
但是，2008年金融危机宣告这轮经济全球化的终结，三大供应链和国际金融体系从崩溃走向分裂。俄乌战争引发欧洲二战以来最严重的地缘政治危机，其最严重的秩序后果是欧美与俄罗斯之间的能源供应链、金融供应链硬脱钩。
战争之前，俄罗斯在这三大化石能源领域均为欧盟第一大进口国，俄气占欧盟天然气进口的45%，俄油占欧盟原油进口的27%，俄煤占欧盟硬煤进口的46%。战争爆发后的2022年12月，俄气在欧洲的市场份额下降到7.5%；预计到2023年将进一步缩小到5%以内。
随着国际地缘政治危机的“长尾效应”发酵，欧美国家以在岸、近岸、友岸和供应多元化为原则重构供应链。去俄油气的激进政策制造了一个“破窗效应”，欧美国家不惜以短期代价来换取长期的供应链安全，从而加速推动去中国商品化、技术封锁升级和产业转移。
数据显示，2022年，中国对欧美出口从四季度开始快速萎缩，美国降低为中国第三大贸易伙伴。今年前2个月，对东盟出口反弹，对日韩欧出口均有所改善，但对美出口依然大跌、持续恶化。
欧美对俄罗斯金融制裁产生了政治“涟漪”。那些意识形态、政治制度与欧美不完全相同、但又在贸易和金融上高度依赖于欧美的国家，如中国、巴西、沙特，甚至部分非盎格鲁撒克逊圈的经济体，担忧欧美掌控的贸易与金融控制权对其构成安全威胁，进而主动改变国际贸易与金融格局。
如今，全球贸易版图正在进入大变局时刻，呈现两大分裂之势：以美元为核心的欧美体系和正在强化本币地位的非欧美体系。
智本社推出的《全球贸易大变局专题报告》指出，过去三年的贸易数据显示，美国与欧洲、与加拿大墨西哥、与日韩、与澳洲、与东盟印度的关系正在不断地增强。
欧洲是美国“友岸生产”的最重要的合作伙伴。俄乌战争后，美国成为欧洲最稳定的能源与贸易支持者。2022年前10个月，美国对欧盟出口增长30%至2906亿美元，进口增长13%至4559亿美元。
加拿大是美国传统的贸易盟友，兼顾“近岸生产”和“友岸生产”属性。目前，美国、墨西哥和加拿大之间自贸协定USMCA覆盖全球贸易量28%，而欧盟成员国之间贸易量占全球外贸总量比重不过18%。
墨西哥作为美国“近岸生产”为数不多的国家，是美国继欧盟、加拿大之后的第三大贸易伙伴。在USMCA正式生效后，两国贸易突飞猛进。2022年前10个月，美国同墨西哥之间的出口同比增长19%至5724亿美元，进口同比增长24%至7530亿美元。
美国试图与日本、韩国在“友岸生产”的基础上重构全球芯片产业链。目前，美日荷达成了一项关于限制向中国出口先进芯片制造设备的协议，出口管制协议可能扩大到荷兰阿斯麦、日本东京电子和尼康等公司。
美国基于供应多样化实施印太战略，增强与东盟、印度贸易关系。以越南为例，2022年前11月，越南对美国累计出口1015亿美元，占出口总额的30%左右。
北美、欧洲、澳洲、日韩、东盟、印度正在形成更加紧密的经贸关系和新的商品、能源、技术和金融供应链。另一边，中国也在努力增强与东盟、俄罗斯、沙特伊朗及中东国家、巴西及南美国家、哈萨克斯坦及中亚国家的贸易与金融关系。
2022年，东盟替代了欧盟和美国成为中国第一大贸易伙伴。对东盟进出口金额达到6.52万亿，同比增长15%。其中，对印度尼西亚、新加坡、缅甸、柬埔寨、老挝进出口增速均超过20%。
中国正在加强能源多样化贸易，增进与俄罗斯、蒙古、哈萨克斯坦、沙特、巴西及南美国家的能源和大宗贸易合作。
俄乌战争后，中俄关系备受世界关注，两国贸易显著增强。数据显示，2022年，中俄贸易额同比增长29.3%，达到1902.72亿美元。其中，中国对俄出口761.23亿美元，增长12.8 %；中国自俄进口1141.49亿美元，增长43.4%。5-7月，俄罗斯连续3个月成为中国最大的石油供应国。
美国“出”中东、强亚太，中国则“进”中东。2022年底，中国与沙特双方签署了全面战略伙伴关系协议，增进在能源、基础设施等领域的投资、贸易与合作。2022年中国与沙特双边货物进出口额为1160亿美元，同比增长33.1%。
为了降低对北美和澳大利亚的大宗进口依赖，中国加大对蒙古、哈萨克斯坦、巴西及南美的煤炭、石油、原材料和粮食进口。
2022年中国对巴西的贸易额达1714.9亿美元，创下历史纪录。中国已连续14年成为巴西第一大贸易伙伴。巴西对中国出口商品规模913亿美元，从中国进口商品规模616亿美元。巴西是中国大豆、鸡肉、食糖等第一大进口来源国，中国也是巴西重要直接投资来源国，包括制造业、能矿、农业、基础设施等。
俄乌战争后，“安全与发展”替代了“和平与发展”成为当下及未来世界的主旋律。经济全球化已从退潮走向分裂，国家安全、地缘政治和意识形态推动国际贸易与金融呈两大分离之势。
国际金融分化
美元体系与非美元体系
现行的国际货币体系被认为是布雷顿森体体系2.0版本。在布雷顿森林体系（1.0）时期，欧美货币体系以美元为核心，各国货币与美元挂钩，美元又与黄金挂钩（35美元一盎司黄金），形成固定汇率制度。美元以黄金作为储备发行，允许成员国政府刚性兑付，属于金本位制度。
要理解这一点，必须了解信用货币体系。布雷顿森林体系解体后，固定汇率制度、金本位及其刚性兑付制度随之瓦解，取而代之的是信用本位和浮动汇率。浮动汇率的本质是货币市场定价，这意味着美元的汇率将不稳定。金本位美元的信用来自黄金储备和刚性兑付，而信用本位美元不存在刚性兑付，主要储备资产也不是黄金而是国债。
既然不能刚性兑换黄金，我如何能够信任美元（信用货币）？
很简单，交易兑换。虽然你持有的这张“通用欠条”不能刚性兑换黄金，但你可以到市场上通过交易兑换各种商品和资产。换言之，信用美元及一切信用货币的主要价值来自于市场交换。谁能够交换更多商品，谁的价值就越高，价格也自然更稳定。一国货币如果能够在国际上交换石油、小麦等大宗商品或者高科技产品，那么其成为了硬通货。这就是“石油美元”的重要性。
但是，2008年金融危机后，“石油美元”发生了微妙的变化。首先，美国对伊拉克的战争很大程度上消除了中东恐怖分子的隐患，中东地缘政治地位下降；其次，美国页岩气革命促使美国从石油进口国变成石油净出口国，美国对沙特及中东的依赖大大下降，外交战略开始“出”中东、重回亚太；第三，自奥巴马政府开始，美国民主党大力推动新能源和价值观外交，两国外交还因“卡舒吉案”疏离；最后，沙特王储萨勒曼意识到单一外交战略风险正在增加，着力推动自主外交和多边外交。
美国与沙特之间外交渐行渐远，“石油美元”也愈加名不副实。令人感到奇怪的是，“石油欧元”为何没能取而代之。首先，欧债危机重创欧元信用；其次，欧洲过度主张清洁能源；第三，欧盟对中东地缘政治的主张不统一，德国持续押注俄罗斯能源；第四，2022年欧洲激进去俄油气又重创欧元。
美国借助俄乌战争之机重新团结欧洲，扩大北美自由贸易区，进一步强化盎格鲁撒克逊朋友圈，拉拢日韩构建全球芯片产业链，实施印太战略扩大与东盟及印度的贸易，打造新的欧美贸易及金融体系，以大宗商品为核心的“石油美元”逐渐过渡到以高科技为核心的“芯片美元”。
用信用货币的逻辑来看“芯片美元”。信用本位货币，其信用来自哪里？从静态的角度来看，是其抵押资产，国债、黄金等，广义上是政府财政收入、信用扩张能力以及国民经济实力。从动态的角度来看，是其能够在市场上交换到什么商品，尤其是本国能够提供（出口）多大价值的商品。“石油美元”的背后是美国能够提供高价值的武器、技术和金融资产。“芯片美元”，其实更进一步，芯片是这个时代的“石油”，而且是美国拥有重大优势的技术产品。“芯片美元”意味着能够购买到美国先进的技术，包括芯片、人工智能等。而拜登政府试图构建全球芯片产业链，打造以芯片为核心的高科技贸易支撑的美元金融体系。
反过来说，在欧美贸易和美元体系之外的国家，即便持有美元，也不是“芯片美元”，无法或难以购买到包括芯片在内的最先进技术。这就是俄罗斯、中国等国家去美元化的重要原因。
国际货币博弈
市场力量与非市场力量
从欧美贸易到美元体系，“芯片美元”相当于建立了一道隔离墙。隔离墙之外的国家基于安全考虑外交多边化、贸易多元化、金融本币化。
金融本币化同样遵循信用货币的基本逻辑。在国际贸易和投资上，对方愿意接受本币，原因是本币能够在国际市场上交换有价值的商品。对于非美元货币来说，本国能够提供有价值的商品是非常关键的，几乎是本币的国际信用的所有来源。
俄乌战争爆发后，美国弱化中东、强化印太、驰援欧洲，俄罗斯又无暇顾及，中国则“进”中东，加强了中国与沙特的能源贸易和基础设施投资方面的合作。今年中国又促成了沙特与伊朗之间复交。
有人提出，能否形成“石油人民币”，“石油人民币”能否取代“石油美元”？
“石油人民币”指的是中国与石油输出国、原材料出口国之间的石油等大宗贸易用人民币结算，其成立的重要条件是，中国能够提供大量有价值的商品，供持有人民币的石油输出国、原材料出口国购买。中国大规模的廉价商品出口是人民币结算的一个重要支撑。换言之，贸易方持有人民币可以换取大量的廉价商品。
数据显示，2021年中国继续保持沙特最大贸易伙伴国地位，双边进口、出口额均列首位。其中，沙特对中国出口额达1909亿里亚尔（约合509.1亿美元），占沙出口总额的18.4%，日本（占比9.9%）、印度（占比9.7%）分列二、三位；沙特自中国进口额达1134亿里亚尔（约合302.4亿美元），占沙进口总额的19.8%，美国（占比10.6%）、阿联酋（占比8.2%）分列二、三位。
从数据上可以看出，中沙贸易规模远超美沙贸易，中沙之间正在推进、但尚未达成在石油贸易中用人民币或本币结算的协议。
原因是石油输出国往往是巨额的贸易顺差国，持有大规模的非美元货币面临巨大风险。比如2021年沙特对中国贸易顺差大概是200亿美元，按当前汇率计算折合人民币1300多亿元。过去，沙特处理外汇的做法是，用美元购买美债、以美元计价的金融产品或直接存入美国银行。如果用人民币结算，沙特如何处理这笔巨额的人民币呢？
中巴两国都试图扩大本国货币的国际支付金额，在双方贸易和投资中使用人民币或巴西雷亚尔结算。到底使用人民币还是巴西雷亚尔？
很多人担心巴西雷亚尔不靠谱。过去10年，巴西雷亚尔对美元确实持续下跌，但2022年由于石油危机，能源、粮食大宗出口价格大涨，雷亚尔对美元上升了5.37%；过去10年，巴西雷亚尔对人民币持续贬值，但去年对人民币大涨14%。
问题来了，巴西雷亚尔到底靠不靠谱？从过去10年历史来看，巴西雷亚尔持续贬值，持有过多的巴西雷亚尔风险偏大。反过来，巴西方面考虑的是人民币可不可靠？从去年的表现来看，巴西公司持有人民币贬值遭受外汇贬值损失。
两国交易如何建立货币互信很关键。2022年，巴西对中国商品贸易顺差大概是300亿美元，折合人民币大概是2000亿元。如果完全按人民币结算，巴西方面去年需要承担14%左右的贬值风险，但是从长期历史经验来看，人民币对雷亚尔又有升值可能。中国对巴西是贸易逆差，只要将雷亚尔及时用于进口巴西矿产和粮食，便不存在持有风险。
俄罗斯是去美元最彻底的国家。俄罗斯因与欧美能源和金融硬脱钩，强行推动石油贸易卢布结算。尽管中俄之间的贸易规模快速增加，不过中国进口俄罗斯石油主要是用欧元结算，不是用卢布也不是用人民币。所以，货币互信根本上建立在市场的购买力之上。
按照信用货币的基本逻辑，人民币的信用，静态上，来自外汇占款，主要是大规模商品出口创汇，央行以美元作为抵押资产发行人民币。近些年，央行不对商业银行强制结汇，大量外汇滞留在商业银行系统，从而削减了外汇占款比例，增加了对商业银行债权资产。但是，根本上来说，静态信用还是来自外汇。如果出口创汇下降，这部分信用会受到影响。
动态上，人民币的信用主要是来自大规模的商品出口。2022年石油危机对中国冲击较小，原因是中国的煤炭自给率高、价格相对低，支撑着大规模的产能供应和商品出口。如今，中国试图在动态方面着手，用中国的商品和俄沙巴的资源进行贸易，从中增加人民币的结算份额和国际信用。
